株価と収益価値に関する用語:証券業務入門講座

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株価と収益価値に関する用語

配当利回り

 株式一株に支払われる1年当りの配当金を、その時の株価で割ったもの(パーセント表示)を指す。定期預金の利子率や債券の流通利回りと比較して、株価の妥当性を判断する指標として利用される。ちなみに、配当率は一株当りの配当金を額面価格で割ってパーセント表示したもので、利回りとは異なる。
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配当割引モデル

 現在の一株当り配当金と将来の値上がり可能性を一定の率(資本還元率)で割り引いた値を株式価値とするモデルを指す。資本還元率は、債券利回りにリスクプレミアムを加えたもので、その時の市場金利に比例する。株式価値は、一株当り配当金÷(1+i)を1年後、2年後、3年後・・・と足していくことで計算できる(I=市場利子率÷100)。
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PER

 株価収益率のことであり、株価を一株当りの税引き純利益(EPS)で割って求められる。株価がEPSの何倍に買われているかを表しており、PERが高ければ株価は割高、低ければ割安となる。また、EPSは、現在の利益ではなく将来の予想利益(実際には婚期の予想利益)を使う。
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益回り

 一株当りの税引き純利益(EPS)をその時の株価で割ってパーセント表示したものを指し、PERの逆数である。益回りに配当性向(税引き純利益のうち何%を配当に回すかを表したもの)を乗じると配当利回りとなる。益回りは、株式価値が配当ではなく利益によって決定されるという前提に基づいている。った含み資産が大量にある場合は、PBRが1を上回るのが普通である。
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イールド・スプレッド

 長期債の利回りから益回りを差し引いたもので、長期債と株式との間に金利裁定が働くとの考えから、株式の割高、割安を判断する際に用いられる。例えば、金利が上昇して公社債の利回りが高くなると、株式を売却して債券に乗り換える人が増加、株式の益回りが上昇する。逆に、金利が低下すると株式が買われて益回りが低下する。このように、株価と金利の間には密接な関係がある。
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第1章~証券制度~
証券とは~有価証券と証拠証券~
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株式について
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公共債の発行方法
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第5章~証券流通市場~
公社債市場
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利回り
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株式相場の変動要因
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短期金融市場
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保護預かり・国際振替決済制度
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