ヘッジファンドに関する用語:証券業務入門講座

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ヘッジファンドに関する用語

ヘッジファンド

 欧米等の少数の投資家から大口資金を集め、グローバルな規模でハイリスク・ハイリターン型の運用を行なう投資ファンドを指す。各国の通貨や株式・債券、商品市場などに幅広く投資し、デリバティブ取引を用いることでレバレッジ効果を最大限に活用するという特徴を持つ。

 私募形式であるため、ファンドの運用内容を公表する必要がなく、米国金融当局からの規制も適用されない。最近では、巨大ファンドが衰退していく中、ITやバイオテクノロジーといった成長分野に特化した小型ファンドが相次いで登場している。2000年にはヘッジファンドの取引所が開設された。
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ベアリングズ・ショック

 名門銀行の英国ベアリングズ社が、シンガポール法人に勤務する1ディーラーのデリバティブ投機失敗により倒産に追い込まれた事件を指す。シンガポールでの取引がオフバランスであったため、英国本社で認識されていなかったことが問題となった。イングランド銀行が救済を試みたが断念、結局、オランダの金融・保険グループINGに買収された。
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円キャリー・トレード

 低い円金利で調達した資金を、高金利のドルなどで運用して利益を上げる取引を指す。円安・ドル高時には金利差による利益に加えて為替差益も得られる一方、円高・ドル安局面では為替差損が発生する。機関投資家やヘッジファンドは、1997年以降の円安時にこの取引で大きな利益と為替差益を上げていたが、1998年10月に急激な円高・ドル安に転じたことで、大幅な為替差損を計上した。
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コンバージェンス取引

 複数の国の経済ファンダメンタルズ(インフレ率や金利水準率といった経済的諸条件)が一定の水準に収斂する動きを利用して行なう裁定取引を指す。この取引は、ファンダメンタルズが一定水準に収斂することが参加条件であった欧州連合などで多く見られた。

 例えば、LTCMを初めとするヘッジファンドは、高金利国(イタリアなど)の債券を買い、低金利国(ドイツなど)の債券を売るという裁定取引を盛んに行なった。しかし、ロシア通貨危機に影響により、EU加盟国の金利差が拡大したため、これらのヘッジファンドは多大な損失を被ることになった。
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LTCM破綻

 ヘッジファンドの大手、ロングターム・キャピタル・マネジメント(LTCM)が1998年9月、アジアやロシアの通貨危機の影響で途上国への積極投資から巨額の損失を被り、事実上の経営破綻に陥った事件を指す。LTCMはアメリカの金融機関から多くの融資を受けており、LTCMの破綻によって金融システム不安が生じることを懸念したアメリカの金融当局が救済に乗り出した。こうした事態を教訓とし、各国の金融当局はヘッジファンド規制を強化する動きに出た。
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第1章~証券制度~
証券とは~有価証券と証拠証券~
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株式について
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公社債の発行市場
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公社債市場
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