新型社債に関する用語:証券業務入門講座

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新型社債に関する用語

銀行の普通社債

 金融機関の中で債券発行による資金調達を認められていたのは長期信用銀行などに限られていた(金融債)。これは、①長期信用銀行等は店舗が少ないため、預金集めに限界があった、②長期貸付は長期性の資金でまかなうべきである、といった考えから来たものである。

 しかし、1999年10月には、普通社債の発行が通常の銀行にも解禁され、その後は発行額が急増している。
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仕組み債

 デリバティブ取引を初めとする各種の金融テクニックを組み込み、特殊な条件をつけた上で、発行体と投資家の両者のニーズに合うように設計された債券の総称を指す。利率や償還額が変動するのが特徴。日本では、1994年1月の規制緩和によって発行が可能となり、具体例としては、デュアル・カレンシー債、逆デュアル・カレンシー債、ステップアップ/ダウン債、株価連動債、EB(他社株転換社債)等が挙げられる。
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ステップアップ債

 仕組み債の1種で、償還が近づくにつれて利率が高くなる債券を指す。日本では1994年1月に発行が認められ、1995年3月にトーア・スチールが初めてステップアップ債を発行した。逆に、初めの利率が高く、償還が近づくにつれて低くなる債券はステップダウン債と言う。
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個人向け社債

 個人向けに売り出されている普通社債を指す。1994年ごろから発行が開始され、低金利の長期化により人気が高まっている。償還期限は3~5年が主流。社債市場の安定や強化を目指すのに加え、IR(インベスター・リレーションズ)に役立てることが狙い。
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EB(他社株転換債)

 ハイリスク・ハイリターン型仕組み債の1種で、オプションが組み込まれた債券を指す。ある時点で株価が行使価格を上回れば元金と高利回りの利息が支払われ、下回ると強制的に株式で償還される仕組み。EBの発行体は、欧州の優良金融機関が大半を占める。
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株価指数連動債

 償還される額や利率が株価指数に連動して変化する債券を指す。1990年代初頭に活発化し、日本では日経平均リンク債が代表的な商品である。例えば、ベア(弱気)型の場合は、償還時に対象となる株価指数が行使価格を下回っていれば全額償還されるが、上回っていると償還差損が発生する。こうしたリスクがある分、利率は高めに設定されている。
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